美加股市高开迎新.欧洲问题一切如旧
2012-01-18 14:13
2011年是个平淡的年份，股票市场除了美国以持平收场，其他市场均以小幅下跌结束，特别令人惊讶的是资源密集型的加拿大TSX居然会下跌10%，考虑到全年商品价格的突飞猛进，黄金上涨10%，石油上涨9%，但这些商品的生产商─大型石油和黄金公司的股票价格却大幅下跌，拖累TSX下挫，实在令人百思不解。 新年伊始，大宗商品卷土重来，石油黄金齐声上涨，股市也如影随形以阳线收官。2012年的第一周，加拿大TSX重新站上1,200点，美国标准普尔指数第一周来也上涨1.6%，给新年的喜庆气氛更添色彩。其实，在过去1年中，北美与欧洲大洋两岸的差距不断加大。特别是美国经济复苏的程度令人惊喜，当媒体都在大肆渲染失业率高企和经济前景一片黯淡，占领华尔街示范游行风起云涌时，却发现美国经济在一切怀疑的眼光中复苏了。 周五公布的美国非农业就业数据强劲，失业率连续下降，目前徘徊在8.5%左右，已经是3年以来的最低水平。而相比之下，欧洲一切如故，欧元兑美元继续破位下行，而欧洲各国国债收益率不断上扬，即使在欧洲央行的买盘干预下，意大利国债收益率仍旧顽固的爬上7%的危险水平。考虑到大洋两岸的基本面差距，美国股市去年未能攀升，却以持平收场，显然是对基本面的背离。 谈到背离程度，最大的背离发生在黄金板块，黄金的价格去年屡创新高，一路曾经突破1,900美元大关。加拿大生产黄金的矿产公司的股票也应跟着飙升，但事实却并非如此，XGD代表加拿大黄金股的一揽子ETF其价格在2011年开盘时为25.32，而在年底收盘时却低收至22.44加元，整体来讲全年下跌了11%，与黄金全年上涨的数字相同，只是数字前面的符号相反，真是莫大的讽刺，黄金股在2011年的表现与投资者开了残酷的玩笑。 目前黄金股与金价背离的诡异现象，从更宏观的角度看，还是与政府过度干预以及低利息经济政策有关。投资者一方面受到政策执行者的宽松货币政策威胁，另一方面也感受到金融机构去杠杆化操作造成通缩的影响，投资者在左右两端的尾部风险威胁下无所适从。 在信心不足与恐惧的威胁下，投资者宁愿选择零利息的政府债券，也不信任盈利前景和增长前景都看好的黄金股，如果金价可以继续维持目前水平，股价与黄金实物价格的背离，凸显出黄金股的价值洼地。
